香港领汇房地产投资信托基金(0823.HK)点燃的风风火火REITs上市潮，面临衰弱之势。

　　近日，包括香港恒基地产（0012.HK）、新鸿基地产（0016.HK）、九龙仓集团(0004 .HK)、富豪酒店(0078.HK)等公司纷纷将旗下REITs延缓上市。在内地，记者了解到，冀望上市已久的大连万达、华银控股等公司的REITs计划也同样进展不畅。本报上期报道的瑞安上市功败垂成更加深人们对REITs的猜疑。

　　专家认为，领汇的奇迹只是偶然，而现在香港REITs又碰上市场气氛的不利，使得投资者更加对其表现冷淡。万通集团董事局主席冯仑则认为内地企业REITs难以成行的重要原因还在于水土不服。

　　从争先到搁置

　　2006年5月底，阳光REITs已经开始向机构投资者推介，计划分拆恒基地产、恒基发展（0097.HK）及李兆基私人公司兆基财经旗下物业以REITs形式在港上市，包括了20项资产估值约92亿至120亿港元的物业，集资约39亿港元。

　　市场人士分析，阳光REITs原本与瑞安同日定价，但却抢先两日挂牌，其初衷就是要在市况不济的情况下抢得先机，免受集资额两倍于己的瑞安冲击。但恒基地产很快发布公告称，一直在操作中的阳光房地产基金无法按原计划在今年7月15日前于香港联交所主板上市。公告还暗示阳光REITs上市时间将被无限期延后。

　　就在恒基地产发布推迟阳光REITs上市时间后，瑞安房地产也随即宣布，决定将公司的上市计划延后。按原计划，瑞安房地产的公开招股应于6月15日结束，并于本月23日挂牌上市。然而截至停止认购时止，瑞安房地产的公开发售部分仍未获得足额认购。国际配售部分还出现撤销认购申请的情况。

　　事实上，在瑞安和恒基之前，就已经有示范者。最先宣布融资计划“搁浅”的是香港房地产大鳄新鸿基地产，该公司公告称，将建议延迟创纪房地产投资信托基金在香港联交所主板上市。创纪房地产投资信托基金是新鸿基地产原本计划在本月发行的REITs，包括了10项总价值约73亿港元的物业，计划融资额约39亿港元。

　　据香港媒体报道，九龙仓集团筹组中的REITs“钻石”也会放缓上市步伐，而富豪酒店计划将旗下酒店筹组成的REITs也面临相同的命运。不过，九龙仓发言人接受采访时表示，一切以公告为准，其他无可奉告。

　　据了解，九龙仓的“钻石”REITs原计划7月上市，旗下资产包括位于中环的连卡佛大厦、位于钻石山的荷里活广场、位于观塘的九仓电讯广场以及位于北角和沙田的工业和办公大楼，资产规模达100亿港元。

　　富豪酒店的REITs资产包括旗下五家酒店，共有客房3358间，资产规模近150亿港元，若成功上市，这将是香港首只以酒店为主题的REITs。

　　就在港股REITs纷纷搁置上市时，国内一些公司的REITs计划也进展得不是很顺利。据知情人士透露，意欲赴港上市的大连万达旗下REITs由于资产价值不够，物业租金太低，难以达到香港联交所的要求。摆在大连万达面前的现实是，或对资产包继续注资，或放弃上市。

　　志在今年上半年实现上市梦想的华银控股旗下REITs，很显然也无法达成梦想，尽管公司还没最终确定的上市地点是新加坡还是香港。知情人士透露，之所以上市时间一再延宕，是在处理资产包内资产问题，“国内的大型物业通常问题很多。”该人士说。也不排除华银控股正在等待一个好的上市时机。据悉，华银控股资产包内资产价值60亿。

　　市场气氛不利

　　讯汇证券董事总经理沈振盈曾表示，目前市场气氛确实不利于新的信托上市。他指出，在领汇基金上市不久，其价格被哄抬得很高，带来了一定的“赚钱效应”，但这主要是因为英国对冲基金TCI作怪，并非是基金本身的价值体现。自该基金上市后不久，英国对冲基金TCI便大举购入并不断增持。至今TCI仍是领汇的单一最大股东，持有领汇约17.95％的权益。这类情况在其他私人机构的REITs上并没有出现。