央行日前在上海总部发布的《2006上海金融稳定报告》(下称《报告》)中披露，2005年通过4种主要途径流入上海房地产市场的境外热钱有37.63亿美元，这比2004年公布的数据增长了约40%。其中，非居民直接将外汇资金结汇购买房产的比例最高，占总流入的4成。

　　《报告》分析指出，境外热钱流入上海房地产市场的渠道主要有4种：

　　1.直接设立外资房地产公司或参股境内房地产开发企业，2005年外资注入房产类企业的资本金为12.6亿美元；

　　2.通过一级市场购买上海房产类境外上市公司在香港主板市场发售的H股；

　　3.间接投资，主要是通过房地产类企业借入外债的形式流入。据统计，2005年房产类企业借用外债累计提款9.56亿美元，累计还本5.55亿美元。与2004年相比，2005年房产类公司外债余额增加15.3%；

　　4.非居民外汇流入，结汇后购买房产。

　　对于通过非居民结汇购房流入的资金，《报告》认为，此类投资资金退出门槛和退出成本相对较低，其对房产市场各类影响因素的反应最为迅速，具有较高的流动性。2005年此类资金的流出数仅占流入数的3%，可见非居民对上海房价及人民币升值的预期较高，一旦非居民对上海房价及人民币升值的预期发生变化，此类投资资金流出规模和速度都不容忽视。