乐观的情绪在弥漫。

10月27日，全国工商联住宅产业商会会长聂梅生在三亚召开的一次论坛上透露，“精瑞基金明年将扩募一次，扩募的目标是200亿。”

而在10月25日举办的第三届地产金融年会论坛上，领锐资产管理股份有限公司总裁严清也表达了扩募的想法，“有大量的资产值需要我们追加资本金的投入，明年我们会批准资本金达到30亿。”

作为REITs的本土路径之一，地产基金在悄然生长。

联信精瑞基金试水

被称为国内第一只基金型房地产信托计划——联信精瑞房地产私募股权基金型信托计划(下称“联信精瑞基金”)8月18日正式对外发行，全国工商联房地产商会是这只基金信托的组织发起人，并委托联华国际信托投资有限公司进行管理运作。

“联信精瑞基金”首次募集的金额为20亿元人民币，5年封闭期，合格的投资者最低认购金额不低于100万元人民币。该信托计划募集的资金主要来源于三个方面：作为发起委托人的开发商、普通信托委托人以及行业外的一些闲散资金。发起委托企业将认购整个金额的2％。包括招商局地产、保利地产、华远地产、SOHO中国等9家地产企业作为该基金信托的首批发起委托人签署了《发起意向书》。

联华国际信托总裁李晓东强调：“主要投资方向，以上市项目或未上市的项目为主。最后通过出售上市以后的权益或股权、溢价销售股权等一些方式实现收益。联信精瑞的保守利润率为20％。这也是这个行业的平均利率回报率。”另外，联信精瑞基金在投资业态上将兼顾住宅与商业物业。

11月1日，聂梅生在接受本报记者电话采访时也提到：“这个基金将主要支持节能省地、环境友好型的绿色地产。”提及扩募，聂梅生说：“首要目标是将一期招募的资金运用好，毕竟是金融创新产品，把模式做成熟，形成良性运转是关键。”据了解，联信精瑞基金第一批资金将在春节前到位。“招募的压力并不大。”聂梅生说。

领锐基金定位工业地产

如果说联信精瑞基金是信托型基金，领锐基金则是公司型基金。

去年12月28日，在孟晓苏牵头发起下，中房、中弘、天津永泰红勘、泰达集团、青鸟集团等10余家企业共同成立了天津领锐资产管理公司，注册资金为8.5亿元。

“没想到投资市场这么好，今年6月份钱就花完了，8月份董事会批准了第二次增值库，资本金达到16亿，明年可能会达到30亿。”严清说。

领锐资产管理公司定位于以资产证券化为主营业务的管理公司，旗下设开放式基金，专注于与投资工业地产。“我们设立的工业园区投资基金，已在6个城市投资。”严清透露。

一个被忽略的细节是，天津永泰红勘曾经是华银投资控股有限公司(下称华银控股)大股东。此前，华银控股曾同时运作至少三个资产包，意欲仿照“越秀模式”，推动境内物业的海外上市。2006年7月《关于规范房地产市场外资准入和管理的意见》出台后，受政策限制，华银控股的REITs计划宣告失败。知情人士透露，华银控股至少亏损五千万。

领锐和华银有很多相似之处，此次领锐是否会重蹈华银覆辙？

领锐北京分公司总经理闭炜峰对此并不担心，他对本报记者说：“华银的方向性不是很强，而领锐专注于工业地产；领锐的股东有十余家，资金实力强于华银；另外，华银当时运气不好，赌REITs海外上市，中途却受到政策限制。”他提到，领锐和华银的区别在于盈利模式的不同。“华银的盈利是物业上市后实现的，而领锐是靠物业的租金收益，机会成熟以后再将资产包运作上市。”

精瑞基金和领锐基金被认为是REITs的本土路径之一。但华银控股一位内部人士对本报记者表示，无论是信托型基金还是公司型基金，目前最大的难点在于资金的募集，如何寻找更多的机构投资者，设计更好的方案以及保障机制吸引更多的投资者。“股市这么好的情况下，大多数机构投资者更愿意把钱投向股市，并且国内之前一直没有专业的资产管理公司，诚信体系尚未健全，国内机构仍旧相对缺乏品牌号召力和管理经验。”他说。