写字楼、饭店、公寓等，当时很多人读不懂，现在看来这是引进了海外不动产金融理念。这种投资是针对长期稳定的现金流收入，以期得到存款利率上升时的收益，今后再以REITS 上市退出。

　　(二)、国内房地产金融

　　国内银行的房地产贷款余额：

　　2004年底 26306.3亿元

　　2005年一季度 27650.6亿元

　　2005年底达 30000 亿元

　　预计将来的发展空间为现在的5.9倍, 约14万亿元(数据来自REICO报告)，因此应当重视中国的房地产金融。

　　当前，金融在房地产业中的地位已经发生了变化，有关房地产金融的121号文件、212号文件使银行的地位在宏观调控后上升，房地产逐步回归了它的金融属性，同时也面临着严峻的挑战：

　　1、银行如何面对巨大的存贷差？

　　目前中国居民储蓄存款达到14万亿元，而商业银行存贷差达到创纪录的9万亿元，银行收紧房贷银根后更受到存贷差的困绕，海外资本无疑对国内银行形成竞争，使得银行支出新招吸引贷款如：固定利率房贷，单周按揭还款等；

　　2、宏观调控后留下的优秀企业有多少？

　　宏观调控是对房地产企业的一次大洗牌，比较乐观的估计是淘汰50%。再看看国内的知名企业在做什么？先是忙着国内并购，有的是膀大款，抓土地，现在大企业都忙着和外资联姻，先后有首创、万科、顺驰、富力、万达、万通、金地等等，以基金、上市等方式直接对接海外资本，最近上海绿地集团由德国国际房地产投资集团(HYPO)融资8800万美元——7亿人民币，创单笔融资最高案例。

　　资本市场从来都是嫌贫爱富的，海外资本青睐中国的优秀企业，为什么中国巨大的资本市场不抓住机会呢？

　　3、目前优秀的物业有多少？

　　中国房地产本来重点是住宅，以往的政策又促使 开发商建完房之后几乎全都买掉，很少留物业，正是这样的市场给国内外的炒家以很好的机会暴利炒房，现在国外热钱炒完了房又来买物业，中国的良性物业本来就不多，需要时间来培育，我们还有多少家当？

　　总之，中国的房地产政策应当支持中国的企业和中国的金融机构，应尽快建立中国房地产金融体系，拓宽融资渠道，建立房地产产业基金和信托基金等。

　　三、科学发展观催生了绿色建筑

　　宏观调控触动了房地产产业结构的调整，企业开始重视核心竞争力，科学发展观的提出使科技含量很高的绿色建筑得以发展。

　　1、技术+资本=如虎添翼

　　资本永远流向回报最高的市场，从而促使市场形态发生变化。中国房地产初期的融资手段是从三方面轧钱——土地、施工、预售，可以用少量的自有资金撬动项目，再加上长期的卖方市场，只要房子卖得好，开发商不必操心什么节能省地问题。因此，只有在条件成熟时，科技的作用才能发挥。优质优价只能在理性市场中出现，宏观调控后价格的杠杆作用终于偏向了性能质量一端。

　　科技转化为核心竞争力的过程必然经历从初期的住宅产业化的提出阶段(1998年72号文件中全面规划住宅产业化，包括性能认定，部品推荐，示范工程等)，发展到今天的科学发展观指导下的节能省地、绿色建筑阶段。同时，能够形成市场需求的技术才是转化为竞争力的前提条件，而目前我国的绿色建筑技术的系统性、成熟程度、性价比等尚需完善。因此，节能省地型绿色建筑同样需要资本市场的支持，技术+资本可以使一个产业腾飞的定律不仅仅在IT网络经济中起作用，在房地产中照样管用。

　　国家在政策上的支持十分必要，建议起草新一轮的推动节能省地型建筑的国家各部委联合发文，将资源、环境、科技、标准、以及在金融、税务方面的激励机制包括进去。

　　2006年房地产业各界将在变化了的游戏规则下做出更加理性的选择。