2006年对于万通地产的红筹上市是至关重要的一年。在今年，万通地产计划完成国际私募、将资产注入壳公司，还有可能发行一定数额的可转债。

　　一个庞大资本架构体系的脉络正逐渐清晰。

　　日前，万通地产海外上市的道路已被确定为通向香港，上市的时间节点亦定在2008年上半年。万通地产董事长冯仑关于“上市还没有时间表”的说法终于告一段落。

　　1月12日，万通地产子公司万通星河实业有限公司将名下所有先锋股份（600246）股份转让给母公司。根据本报记者从万通地产战略与金融部经理封岸巍处得到的信息，万通地产通过此次运作将积极推动先锋股份股权分置改革的展开，提出令中小投资者满意的方案，达到股改多赢的结果。

　　作为包含国内业务和海外业务，国内业务又包括住宅业务、商用物业以及定制服务三块内容的多层次架构企业，万通地产对于资本方面的考虑亦是多层次、多形式的，并已然形成体系。

　　整体上市

　　几乎是悄无声息，作为万通地产香港红筹上市的壳公司，万通地产有限公司已于去年底在开曼群岛设立。“这家公司是由商务部批准设立的”，封岸巍向记者表示，这种大红筹的做法很符合万通地产“走正道”的经营思路。

　　2006年对于万通地产的红筹上市是至关重要的一年。今年，万通地产计划完成国际私募、将资产注入壳公司，还有可能发行一定数额的可转债。

　　封岸巍向记者介绍，此次国际私募的规模大约在3000万～5000万美元之间，发行可转债的规模则在1亿美金左右，其目的在于将万通地产国内的资产装入海外的壳公司中，这种方式很类似于前不久绿城对于摩根大通的私募。

　　如2006年的计划得以实现，万通地产将于2007年初进入第一个财务年。鉴于香港法律规定，如果申请上市的公司市值超过40亿港币，同时年收益达到5亿港币，只需要一个财务年即可以完成上市，万通地产在度过2007年一个完整的财务年后，可于2008年上半年在香港上市。

　　之所以将上市的时间节点最终确定在2008年，封岸巍表示与奥运的利好不无关系。当2008年上半年临近北京奥运时，国际投资机构及股民对于北京上市企业的信心将大幅提升。

　　封进一步表示，万通地产已经考虑在香港上市的公司给管理层一定的股权。

　　海外上市计划令人联想起万通的另一项举动。月前，万通地产承租了美国世贸中心7号楼的第48层至52层，拟建“中国中心”，为中国企业的美国总部及在中国有业务的外国公司服务。封岸巍表示，纽约项目成功后，万通地产还将在其他世界著名城市建立“中国中心”。

　　分拆上市

　　“整体上市后，选择合适的时机，万通地产的各项业务还将有可能分拆上市。”封岸巍向记者表示。

　　实际上，通过万通星河的股份转让，万通地产已经直接持有了一家上市子公司，即先锋股份。根据封的介绍，目前万通地产仅持有先锋股份不足30％的股份，并没占绝对控股地位。在股权分置改革政策的利好下，万通地产计划于今年3月～4月间进行先锋股份的股权分置改革，将先锋股份的平台做大做强。“这也是万通地产当初买壳时对其他先锋股份股东的承诺。”封表示。

　　就先锋股份资本平台，封岸巍表示，目前而言，先锋股份规模较小，其主要运作万通地产在北京的住宅业务。定位于“大北京”策略的万通地产住宅业务，北京和天津市场各占50％。

　　除了住宅业务外，正在进行全国复制的“万通中心”是万通地产的另一大业务。在整个万通地产的资本体系中，万通中心又形成了自己的分体系。

　　封岸巍表示，万通中心的融资体系，第一个层次是构建万通中心控股公司，在这个控股公司中，万通地产将引入国际战略投资伙伴，但万通地产对该公司实行绝对控股。伴随着万通中心的全国复制，对于各地的万通中心项目公司，控股公司将在各地寻找合适的合作伙伴，亦有可能引入境外资金，控股公司将实行相对控股。当各地万通中心建成之后，出售、回购等都将为各合作伙伴提供退出途径。