对于房地产开发商来说，开发一个大型的地产项目需要的资金往往以亿来计算，在如此资金密集型的房地产产业中，资金无疑成为企业发展的重要瓶颈。开发商无时无刻不在想着一个共同的问题——融资，一些大的房企更是迫于发展的需要，纷纷走上市的道路，或者寻求其他的基金和投资伙伴，积极拓宽融资渠道，以加速企业扩张的步伐。

　　8月11日，合生创展(0754.HK)发布公告称，公司于8月9日与淡马锡控股旗下子公司ARANDA和老虎全球基金旗下一个掌握12亿美元的基金管理公司签订认购协议，以每股4.875港元的价格向两名投资者各发行1003万股新股，融资总额大约为9.78亿港元。此次注资后，两大基金公司将各自持股8.33%，同时成为合生创展公司的第二大股东。截至8月12日香港联交所收市，合生的股价因受收购消息刺激上升到每股6港元。

　　而在此之前，合生创展行政总裁武捷思香港亮相后，就在公司股东会上透露了其上任后的首个重大计划：公司有意在适当时候收购珠江投资，并在未来3年内令合生成为全国最大的地产发展商。

　　在地产界一向低调运作的合生创展，今年却如此屡屡出尽风头，这背后又有什么样的原因促使合生启动“资本运作战略”，加速扩张步伐？合生创展又准备如何实现“全国最大的地产发展商”的豪言壮志？一时，合生成为媒体竞相关注的焦点。

　　合生首次引入国际性战略合作伙伴

　　根据香港联交所规定，在香港上市的红筹股，每年均有不高于20%的自动配售额。但合生自1998年在香港上市以来，从来没有进行配股，之前曾有的几次融资都是以发债的形式进行。而据知情人士透露，前几年新鸿基、新世界、恒基等香港地产商都曾向合生表示出浓厚兴趣，但都没有达成合作。

　　那此次引入淡马锡以及老虎全球基金两大合作伙伴又是基于怎样的考虑？从合作方的实力不难看出，作为合作方之一的淡马锡，是新加坡最大的国有资本经营机构。在全球，它甚至成为新加坡经济力量的代名词，它代表政府已经在全球各个行业投资总共超过550亿美金。对这样的合作伙伴，合生没有理由拒绝，而这次的合作，也正与合生今年制定的集团发展战略有着紧密的联系。

　　今年早些时候，履新合生创展行政总裁武捷思在对股东的发言中就清楚地谈到，“集团拟引进合作伙伴，主要是国际性知名的地产商，或是最具规模的商场、酒店及写字楼建设与经营企业，”他说，“最终希望引入一到两个战略性合作伙伴”。

　　对于这次合作，淡马锡策略发展部董事总经理Frank Tang表示，“我们很高兴有机会成为合生的策略性投资者，这家公司是内地具领导地位的房地产企业之一，并且有相当稳固的管理团队及增长潜力。”

　　据了解，合生公司去年总营业额44.5亿港元，净利润为6.1亿港元，盈利幅度增长近94%，每股基本盈利也比去年激增了97%。可以肯定的是，目前中国房地产发展势头良好，合生集团的快速发展就是最好的佐证，因此，在这样的背景下，合生也顺理成章成为国外大投资者十分青睐的对象。

　欲谋“中国最大地产发展商”

　　引入这两个大型合作伙伴，对合生的发展无疑将起到巨大的推动作用，除了“外联”，合生“内合”策略也早已开始，那就是并购合生的兄弟公司珠江投资，目前这方面进展也很顺利。

　　据合生创展集团内部人士透露，合生已正式收购了广东珠江投资有限公司，目前相关手续正在办理之中。而与此相呼应，合生创展集团和广东珠江投资有限公司最近也一起将总部搬到了巨资兴建的位于广州珠江新城的珠江投资大厦。

　　众所周知，合生创展与珠江投资实际上同为“地产大佬”朱孟依所控制，在十多年时间里，合生作为境外的融资平台，珠投作为内地的开发实体，珠联璧合在内地的广州、北京、上海、天津等大城市开发了大量的房地产项目。粗略统计，合生大约70%的房地产项目都是与珠投合作开发的。

　　业内人士分析，合生此次并购来自多方面的考虑。随着去年CEPA(香港与内地更紧密经贸关系安排)政策进一步落实后，香港地产商赴内地投资开发的所有限制已经取消，合生与珠投“两条腿走路”的做法，在新的政策环境下，已变得没有任何存在的必要了。