随着金地集团( 52.53,1.64,3.22%)再融资决议昨天的出炉，房地产上市公司今年以来的融资金额首次跃过千亿元大关。沪深股市的历史上，还从来没有哪个行业像房地产这样在如此短的时间内融资这么多的资金。

　　按照金地集团昨天公布的董事会决议，除了发行12亿元的公司债进行融资外，公司还将通过公开增发募集180亿元左右的资金。在此之前，今年共有两家房地产行业公司通过IPO登陆中小板，合计募集资金15.86亿元；那些已经上市的房地产上市公司则通过公开增发、定向增发和配股等方式，合计募集资金941.59亿元。至此，房地产上市公司今年以来的融资金额合计达到1149.45亿元。

　　值得注意的是，不少房地产上市公司上次融资刚完成不久就宣布进行第二次融资。7月初，金地集团刚完成44.99亿元的非公开发行；8月16日公布通过公开增发募集35亿元资金的栖霞建设( 30.92,0.41,1.34%)，也是定向增发刚完成不久。

　　在上次融资完成后不久就实施第二次融资，去年7月才上市的保利地产( 77.27,1.07,1.40%)表现得也相当明显。保利地产IPO时募集到的资金只有20.18亿元，而它上月完成的公开增发募集资金竟然高达68.1亿元。此外，泛海建设( 56.00,0.60,1.08%)、万科等均属于这种情况。

　　房地产企业在融资问题上表现出来的“急吼吼”，是希望将自身从高负债中解放出来。记者从中国人民银行、国家统计局了解到，从2003年以来，我国房地产企业的平均负债率一直高于70%。

　　在高额负债中，55%以上是银行贷款。如此高比例的银行资金流入房地产企业，一度令管理层忧心忡忡。中国人民银行副行长吴晓灵明确指出，房地产是高收益、高风险行业。如此高的负债率，一旦出现市场风险，将使银行承担大量风险和不良资产。房地产企业以股本融资为主，能更好地解决风险与收益相匹配的问题，提高开发商的股本融资比例是大势所趋。

　　根据过去的政策安排，建设部对房地产企业上市采取的是从紧从严的策略。正是因为这个原因，沪深股市现有的房地产上市公司绝大部分为借壳而来。从股权分置改革全面启动以来，有几十家房地产企业通过重组ST或者濒危公司实现了借壳上市。随着保利地产2006年的上市，建设部从紧从严政策开始明显松动。

　　业内人士认为，房地产上市公司正在趋向癫狂状态的融资，意味着房地产企业资金来源中的银行信贷比重有望逐渐降低。但值得警惕的是，房地产上市公司的竞相高价融资，很可能会让股市投资者承接这种由银行转移而来的风险。

　　部分房地产上市公司资产注入与融资计划

　　公司增发数量预计涉及金额(亿元)发行方式

　　(万股)

　　＊ST金泰800000254定向

　　万科A( 34.00,1.07,3.25%)87397120网上网下定价

　　苏宁环球42000100定向

　　泛海建设5000093定向

　　金融街3000090网上网下定价

　　世茂股份( 30.85,0.32,1.05%)7000075定向

　　天鸿宝业( 47.66,3.44,7.78%)5500057定向

　　金地集团1730845定向

　　上实发展( 37.07,0.56,1.53%)1600041定向

　　名流置业( 15.50,-0.18,-1.15%)3000040网上网下定价

　　栖霞建设1200035网上网下定价

　　SST幸福6530133定向

　　亿城股份( 23.89,-0.06,-0.25%)1500030网上网下定价

　　招商地产( 70.56,2.36,3.46%)1107423定向

　　银泰股份2200019定向

　　中宝股份2500017定向

　　万通先锋660016定向

　　天房发展( 12.38,-0.12,-0.96%)2512515定向

　　香江控股1433415定向

　　中铁二局2970015定向

　　渝开发3113315定向

　　＊ST广厦3370514定向

　　中粮地产( 36.95,-0.96,-2.53%)2098413配股

　　北京城建1410012定向

　　华发股份( 52.87,2.98,5.97%)94787配股

　　厦门国贸37007网上网下定价

　　冠城大通120006优先配售和上网定价

　　莱茵置业( 14.72,-0.40,-2.65%)130006定向

　　天创置业( 15.62,0.48,3.17%)6000定向

　　海德股份77403定向

　　ST鼎立26802定向

　　资料来源：光大证券研究所