总是与领涨、领跌脱不了干系的地产股永远不缺乏关注的目光。五一长假过后，地产股再次因上涨指数异动成为市场焦点。

　　5月8日，两市房地产股整体大幅走强。其中，万科A、中粮地产、华侨城A等17只地产股涨停，有超过一半的地产股涨幅超过5％，而万科A、B股均以涨停报收。

　　港市影响A股走势

　　与A股相映，5月7日开市的H股市场，地产股亦表现强劲，受资金偷步炒作卖地利好消息影响，多只股票快速上涨，长江实业（0001.HK）曾一度见2001年以来高位，恒隆地产（0101.HK）股价亦创新高。

　　北京天相投资顾问集团金融房地产分析师认为：“两地开市仅一天之隔，港市地产股上涨的骚动，定会波及到内地股市的情绪，两者之间有着微妙关系。”

　　在内地两市开市当天，又有推动地产股上升的消息出现。人民币兑美元汇率突破7.70关口，创汇改以来新高。受此影响，以万科A（000002.SZ）、华侨城A（000069.SZ）为代表的地产股有大规模的资金流入趋势，连续两天涨停，带活了整个地产板块，涨停的地产股超过20只。最终两市地产指数涨幅分别高达7.81％和7.21％，超过一半的地产股涨幅超过5％，纷纷成为新的市场热点。

　　从1月4日至现在，沪深300指数上涨80.6%，而地产指数只上涨了56.1%，落后大盘24.5个百分点，在其它板块轮番上涨之后，地产板块整体估值水平与其他板块相比优势明显，目前前20家地产股平均动态市盈率在26倍左右，有补涨的要求。

　　另一方面，央行选在4月30日宣布上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，给市场留足了消化的时间。“选在节前最后一天发布消息，可以视为有‘政策护盘’的积极意义，这有利于提前消化所谓‘利空’消息，给投资者吃了定心丸”，联合证券地产分析师鱼晋华分析认为。

　　价格洼地

　　尽管此次地产股的领涨很快回落，但市场投资者与测评机构仍中长期看好地产股，认为地产股在2007年下半年会有一个较好表现。尤其是一线蓝筹地产。

　　从2月份上市公司开始陆续公布的年报来看，上市公司的业绩达到或超出了市场的预期。

　　主要的变化包括：第一，收入和净利保持快速增长。在公布年报的22家房地产上市公司的收入合计增长了45%、净利润增长了48%。其中，行业龙头万科的增速大幅领先，保利地产（600048.SH）、金融街（000402.SZ）等一线地产股的业绩增长也很出色。第二，受土地增值税清算的影响，利润率轻微下降。22家公司的净利润率比上年下降0.3个百分点，毛利率下降1个百分点。由于2月份起实行土地增值税按实清算，一些公司的主营税金大幅增加。

　　国信证券房地产首席分析师方焱认为，国家针对房地产的调控政策已发生根本性转变，由调控供给转向调控需求。

　　“由于已公布的政策措施对抑制房价作用有限，政府已逐步明白商品房市场应由市场决定，政府在房地产市场中的作用是规范商品房市场和为中低收入阶层建设廉价房、廉租房。”方焱分析说，经过2005、2006年“暴风骤雨”般的房地产调控政策，房地产宏观调控政策似乎暂告一段落。从中央层面看，目前可出台的政策除不动产税外，基本出台完，而不动产税在一两年内难以推出。

　　“目前房价上涨较快，地产上市公司未来业绩增长有保障，也是地产股走强的原因之一。”方焱认为，目前深圳、北京房价上涨较快，上海在经过两年多的消化后，目前已基本到位，所以，房地产公司今明两年业绩会非常好，重振投资者信心。

　　随着美元的不断贬值，人民币升值态势明朗，在此情况下，高企的人民币在全面提高中国资产估值水平的同时，也给市场提供了充足的资金。与资本流动联系密切的地产股、金融股自然会受惠其中。

　　一季度，由于二三线的地产股较多的受到大股东资产支持与资金配合，得以更多地拉动地产股上涨。一线蓝筹如万科、金地集团等相对平稳，万科股价从1月4日的15.70元至4月30日仅升至18.25元。

　　“经过几个月的盘整，一线蓝筹地产股目前估值较低、较稳定，正是各路资本买进之时。”鱼晋华认为地产股目前的洼地位置，正是吸引资本的优势。而一线蓝筹地产在自身实力方面也更有机会得到资金的青睐。

　　三类地产股被看好

　　据记者了解，被投资者整体看好的蓝筹企业主要有以下几类。

　　一类是土地储备丰富、项目种类齐全、经营区域分散、拥有品牌溢价的房地产股，如万科、招商地产（000024.SZ）等。这类房地产企业受宏观调控影响较小，抗风险能力较强。

　　一类是拥有优质物业的商业地产类公司，这类个股既可以享受人民币升值的资产增值效应，又拥有稳定的现金流入，属于进可攻退可守的品种。陆家嘴（600663.SH）、金融街等商业地产类公司，则将更多地受益于本币升值带来的积极影响，拥有较高的资产重估价值。

　　还有一类就是拥有题材的房地产股，例如有资产注入预期的华侨城等，以及未股改并持有数家上市公司股权的S深宝安A（000009.SZ）等。

　　“这些公司具有较好的估值优势，对资金具有较强的吸引力，而且继续保持着较快的成长能力，经营业绩上升较快。”一位分析人士认为。

　　东方证券地产分析师薛和斌亦认为：“前期低价股的炒作，使得蓝筹地产股的相对价值提升。从估值、投资角度看，资源型地产公司的投资价值突出，具有绝对投资价值，受宏观调控的影响较小，在人民币升值过程中受益最大，值得重点关注。”